미국 고용지표 개선세가 주식시장 폭락 유발 주장, 어떻게 생각하십니까?

2023년 1월 기준의 미국 고용지표의 실적 개선세가 확인되자 시장에서는 미국 고용 시장의 개선세가 확인됨에 따라 미국의 중앙은행이 기준금리 인상 폭을 더욱 과격하게 올릴 것이고 이에 따라 주식시장이 폭망할 것이라는 주장이 퍼지고 있습니다.

상식적으로는 미국 경제 개선세가 진행되어야 주식시장이 상승하고 미국 경제가 침체되면 주식시장이 하락해야 할 것인데 시장에서는 왜 미국 고용시장 개선세가 주식시장 폭망을 유발할 것이라고 주장하는 것일까요?

1. 2023년 경기침체 주장에도 미국 경제 개선세 지속 이유

2022년 하반기부터 많은 유명한 이들은 2023년에 글로벌 경제가 침체될 것이고 이에 따라 주식시장이 2022년 수준을 넘어서는 폭락이 진행될 것이라고 주장해오고 있습니다. 그런데 현실은 미국 경제의 개선세가 지속되며 주식시장도 2022년 9월 말부터 상승세가 지속되고 있고 2023년 경기침체 조짐이 아직 경제지표로 확인되지않자 유명한 이들은 말을 바꿔서 미국 경제 개선세가 주식시장 폭락을 유발할 것이라고 주장하고 있습니다.

미국 비농업 부문 일자리 수 2023년 1월 실적 의미

위 자료는 미국 비농업 부문 일자리 수를 나타낸 것인데 4번으로 표기한 2023년 1월 실적이 51만7천 건으로 붉은 화살표로 표기한 것과 같이 유명한 사람들의 2023년 경기침체 주장과 달리 미국 고용시장의 개선세가 다시 강화되는 것이 확인되자, 유명한 사람들은 말을 바꿔서 이러한 고용시장 개선세가 오히려 미국의 중앙은행인 미연준(Fed)의 기준금리 인상 폭을 상향하도록 자극하게 되어 주식시장이 폭망할 것이라고 주장하고 있습니다.

다시 말해, 고용지표 개선세가 주식시장 하락이라는 주장을 하는 이들의 주장 근거는 미국의 고물가를 제어하기 위한 미연준의 기준금리 인상이 2023년에도 지속될 것인데 그간에 지속된 기준금리 인상으로 미국 경제 개선세가 둔화되는 현상이 지표로 확인되면서 미연준이 금리 인상 폭을 낮췄었는데 1월에 미국 고용시장이 강한 것을 확인했으니 향후 미연준이 금리 인상폭을 다시 거칠게 가져갈 것이고 이에 따라 주식시장이 하락할 수 밖에 없다는 주장입니다.

그런데 이들의 주장을 다른 경제지표로 살펴보게 되면 역시나 상식을 벗어난 주장에는 한계가 존재한다는 것을 눈으로 직접 확인할 수 있습니다.

미달러 환율의 미국 경제 영향, 실업률 사례

위 상단 자료에 4번으로 표기한 부분을 보면 미국의 실업률은 2022년 10월에 3.7%, 11월 3.6%, 12월 3.5%를 기록했고 2023년 1월에 3.4%를 기록하며 1969년 5월 이후 최저 실적을 기록했습니다. 즉, 미국 경제가 1969년 5월 이후 2023년 1월에 가장 강한 선순환이 진행되고 있다는 것을 말해주고 있고 이를 통해 2022년 스태그플레이션 공포는 공포에 불과한 것이었고 이로 인한 금융시장 폭락은 허구에 근거한 과도한 변동성이었다는 것을 확인할 수 있습니다.

이러한 미국 경제의 개선세는 유명한 사람들이 주장하고 있는 2023년 경기침체와 미국 고용시장 개선세가 주식시장 폭락을 유도한다는 주장과 매우 다른 사실입니다.

왜 유명한 사람들의 바람과 달리 미국 경제 개선세가 더 강해지는 것일까요?

위 하단 자료는 미달러 환율을 나타낸 것인데 미달러 환율은 2021년 5월부터 2022년 9월까지 매우 과도한 수준으로 급등했었고 미달러 가치가 급등하게 되면 실물 경제에서의 물물교환 활동이 침체되며 경제 개선세가 침체세로 전환됩니다. 

위 하단 자료에 3번으로 표기한 부분을 보면 미달러 환율이 2022년 11월부터 완연한 하락 추세로 전환되며 미달러 환율 가치가 하락하고 있고 위 상단 자료에 4번을 보면 2022년 11월에 미국 실업률이 3.6%에서 점진적으로 개선세가 더욱 강화되며 1월에는 1969년 5월 이후 가장 낮은 실적을 나타내며 미국 경제 개선세가 강하다는 것을 말해주고 있습니다.

실업률이 낮아진다는 것은 주식시장에 어떠한 의미를 가질까요?

2. 미국 고용지표 개선세에도 주식시장 상승 이유

미국 경제의 개선세가 진행되는 경우에 실업률은 하향 안정화되고 미국 경제가 침체되는 경우에 실업률은 상승세가 진행됩니다.

2023년 경기침체 주장 허구, 미국 실업률의 하향 안정화와 주식시장 상승 추세

위 자료에 1번 ~ 3번으로 표기한 부분을 보면 파란 선으로 표기한 실업률의 하향 안정화가 진행되며 경제의 선순환이 강해지는 시기에 붉은 화살표로 표기한 주식시장이 고용시장 개선세가 진행되며 추세적 상승세가 진행된 것을 확인할 수 있을 것입니다.

이제 남은 것은 눈으로 본 것을 머리로 인지하는 과정에서 자신의 머릿속에 자리잡은 고정관념과의 충돌이고 이를 거쳐 눈으로 여러 검증 과정을 본 것을 받아들일 것인지 아니면 자신의 이전 고정관념인 유명한 사람들의 2023년 경기침체, 주식시장 폭락을 유지할 것인지의 결정이 남았습니다.

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