2023년 경기침체로 주식시장 언제부터 하락할까?

기준금리 인상으로  2023년 경기침체가 발생되며 이에 따라 주식시장이 2022년 1월에서 6월 기간의 폭락 수준보다 더 격하게 폭락한다고 유명한 이들은 주장하고 있는데 벌써 2023년 2월이 절반 이상 지나가고 있는데 과연 주식시장은 언제부터 폭락하는 것일까요?

혹은 폭락이 이미 지나갔거나 발생하지않는 것은 아닐까요?

1. 2월 주식시장 하락 징조

2023년 2월에 주식시장의 하락 현상이 진행되고 있는데 이것이 유명한 이들이 주장하고 있는 2023년 경기침체로 주식시장이 폭망한다는 폭락의 초기 단계일까요?

2023년 미국 기준금리 인상으로 경기침체와 주식시장 폭락 주장, 2월부터 시작되나?

위 자료에 1번으로 표기한 부분을 보면 미달러 환율은 파란 화살표로 표기한 것과 같이 2022년 9월 말부터 하락하기 시작해서 2023년 들어서는 검정 박스로 표기한 2022년 상승 폭의 절반 이상을 반납하는 과정이 진행되었습니다. 그런데 줄곧 하락하던 미달러 환율이 2023년 2월 들어서 급반등하며 2022년 하락 폭을 나타낸 검정 박스의 중단 수준을 향해 상승하는 현상이 진행되며 주식시장의 하락을 자극하고 있습니다.

위 자료에 2번으로 표기한 부분을 보면 미국 뉴욕종합은 2022년 9월 말부터 미달러 환율이 하락하며 미달러 가치가 약세를 나타내자 미달러의 단위로 가치가 측정되는 상품들의 가격은 돈의 가치 하락에 반대로 상승하기 시작했고 이러한 상품을 만드는 기업들의 지분가치를 의미하는 주식시장은 미달러 하락 폭에 비례하여 상승하며 2022년 하락 폭의 절반 이상을 회복한 상태입니다. 그런데 2023년 2월에 미달러 가치가 급반등하자 뉴욕종합은 이에 비례하여 하락하는 현상이 진행되고 있습니다.

위 자료에 3번으로 표기한 나스닥은 글로벌 금융시장에서 변동성을 만드는 주체인 핫머니(hot money)에 의해 시가총액 상위 종목들에 대한 가격 왜곡 현상이 심하게 발생하는데 그러함에도 불구하고 미달러 환율이 2023년 들어서 2022년 상승 폭의 절반 이상을 반납하자 미달러의 단위로 가치가 측정되는 나스닥 지수도 상승하는 현상이 진행되었습니다. 2월에는 미달러 환율이 급반등하며 미달러 가치 강세 현상이 진행되자 나스닥 지수는 하락하는 현상이 진행되고 있고 시장에서는 2023년 2월의 주식시장 하락 현상이 유명한 사람들이 주장해온 2023년 경기침체에 따른 주식시장 폭락의 전조 증상이 아닌가 하는 의구심을 갖고 있습니다.

이러한 의구심을 해소하기 위해서는 2023년 2월에 진행되고 있는 미달러 환율의 급반등으로 미달러 가치가 강세를 나타내는 것이 향후 어떻게 변화될 것인지에 대해 살펴봐야합니다.

2. 2023년 주식시장 폭락의 시작, 미달러 환율 상승 시작됐나

2022년 1월부터 6월 기간에 미달러 환율 가치가 상승하며 미달러 가치가 초 강세를 나타내는 현상이 진행되었고 이 기간에 미달러의 단위로 가치가 측정되는 상품들의 가격이 폭락하는 현상이 진행되었습니다.

미달러 환율은 2022년 9월 말부터 하락세가 진행되며 미달러 가치가 약세로 전환되었고 이에 따라 주식시장은 상승하는 현상이 진행되어왔는데 2023년 2월 들어서 미달러 환율이 상승하며 미달러 가치가 다시 강세를 나타내자 주식시장이 하락하는 현상이 진행되고 있습니다.

유명한 사람들이 주장하는 2023년 주식시장 폭락이 2월부터 시작된 것인지를 파악하기 위해서는 2월의 미달러 환율의 상승이 일시적인 것인지 아니면 변화를 의미하는 것인지에 대해 파악해야 합니다.

미연준(Fed) 회사채 매입 규모

위 자료는 미국의 중앙은행인 미연준(Fed)의 회사채 매입 규모를 나타낸 것입니다. 미연준은 경기를 부양하는 과정에서 기준금리 인하와 더불어서 기업들이 경영자금을 확보하기 위해 발행한 회사채를 직접 매입하고 매입한 채권 가격만큼 미달러 유동성을 기업들에게 직접 공급해오고 있습니다.

위 자료에 붉은 화살표로 표기한 부분을 보면 2022년 9월부터 미연준은 회사채를 매입하여 미국 기업들에게 직접 미달러 유동성을 공급해오고 있고 이러한 미연준의 회사채 매입으로 시장에 미달러 유동성이 증가하게 되면서 앞서 살펴봤던 미달러 환율은 2022년 9월 말부터 약세 전환되었고 주식시장은 반대로 상승세가 진행되고 있습니다.

미연준이 2022년 9월부터 회사채를 매입하는 이유는 2022년 3월부터 시작된 기준금리 인상이 지속되면서 2022년 3분기부터 미국 기업들의 파산 건수가 소폭 증가되는 것이 확인되었기 때문입니다. 

미국의 고물가 현상을 해소하기 위해서는 기준금리 인상으로 시장의 미달러 유동성을 흡수하여 미달러 가치를 일정 수준 이상으로 유지하는 것과 더불어서 기업들의 상품 공급이 수요를 앞서야 근본적으로 물가가 하락하게 되기에 미연준은 긴축과 더불어서 실물 경제의 개선세가 유지될 수 있는 정책을 진행해야 합니다. 따라서 미연준은 기준금리 인상을 통해 미달러 유동성을 흡수하고 있고 이 과정에서 미국 기업들의 파산 건수가 증가하자 즉각적으로 회사채 매입을 통해 미달러 유동성을 공급함으로써 기업들의 경영활동이 위축되어 상품 공급이 줄어드는 현상을 방비하고 있습니다.

즉, 2023년 기간에도 미연준은 고물가 제어를 위해 기준금리 인상 기조를 유지할 것이라고 파월 의장이 밝히고 있고 그렇다면 기업들의 경영활동은 위축될 수 밖에 없기에 미연준의 회사채 매입은 지속될 수 밖에 없게 되고 이에 따라 미달러 환율의 약세는 추세적으로 지속될 것임을 파악할 수 있고 현재 2월의 미달러 환율의 상승은 방향성이 아닌 일시적 변동성이라는 것을 알 수 있습니다.

특히 2023년에 경기침체가 실제로 발생하더라도 그것이 반드시 주식시장의 폭락을 의미하는 것이 아니라는 것을 우리는 이미 2020년 1분기와 2분기에 경험한 바 있습니다.

3. 이미 경험한 바 있는 경기침체에도 주식시장 상승 현상

유명한 이들은 지속해서 미연준의 기준금리 인상이 지속됨에 따라 2023년에 경기가 침체될 것이고 이에 따라 주식시장이 2022년 폭락을 넘어서는 수준으로 폭락할 것이라고 주장하고 있는데 경기침체가 발생하더라도 주식시장이 반드시 침체되는 것이 아니라는 것을 우리는 이미 2020년 1분기와 2분기에 경험한 바 있습니다.

2023년 경기침체 발생해도 주식시장 반드시 폭락하지 않는 이유

2023년에 경기침체가 발생하더라도 주식시장이 2022년 폭락 수준보다 더 폭락하는 현상이 발생하지 않는 이유를 위 자료에서 눈으로 직접 확인할 수 있습니다.

위 자료에 1번으로 표기한 부분을 보면 2020년 1분기와 2분기에 코로나19 감염 확산이 진행되며 주요 국가들의 실물 경제가 멈춰섰고 이에 미국의 경제도 멈춰서게 되자 미국 기업이익 실적이 침체되는 현상이 발생했습니다.

실물 경제가 침체되면 주식시장이 반드시 폭락한다고 주장하는 유명한 이들이 있는데 위 자료에 2번으로 표기한 부분을 보면 주식시장은 2020년 3월에 폭락한 후 2020년 2분기인 4월 ~ 6월 기간에 미국 경제가 침체되고 있음에도 불구하고 상승하는 현상이 발생했습니다.

최근 글로벌 금융시장은 존재하지 않았던 고물가로 인한 경제의 장기 침체를 의미하는 스태그플레이션(Stagflaion) 공포로 2022년 1월부터 6월 기간에 폭락했는데 미국 경제는 여전히 2022년 12월에 실업률 3.4%를 기록하며 개선세가 더욱 강화되고 있습니다. 

글로벌 금융시장에서 변동성을 만드는 주체인 핫머니는 2020년 3월에 선물매도포지션으로 큰 돈을 벌은 후에 유명한 이들이 경제대공황을 넘어서는 경제 충격과 이에 따른 주식시장의 추가 폭락을 외쳐될 때 이들의 주장과 반대로 선물매수포지션을 구축하며 실물 경제 침체 조건 속에서 주식시장만 상승하는 변동성을 만들어 다시 큰 돈을 벌었습니다.

이미 핫머니는 2022년 6월부터 9월 기간에 주요 상품들이 상승할 것에 베팅하는 선물매수포지션을 구축했고 10월부터 선물매수포지션의 수익 실현 기간을 시작하며 주요 상품들이 상승하고 있습니다. 왜냐하면 현재 유명한 이들이 2020년과 마찬가지로 미연준의 기준금리 인상 지속으로 2023년 경기침체와 주식시장의 2022년 수준을 넘어서는 폭망을 외쳐대고 있기 때문입니다.

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