긴축우려에도 뉴욕증시 나스닥 상승 이유와 1월 미국 소매 판매 실적이 시장예상 상회 이유

2023년 1월 미국 소매 판매 실적이 6천970억 달러로 전월보다 3.0% 증가한 것으로 발표되며 월스트리트저널이 집계한 시장 예상치인 1.9% 증가를 크게 상회하는 것으로 발표됐고 이에 주식시장에서는 미연준(Fed)의 기준금리 인상 폭이 더욱 강화되며 주식시장이 결국 폭락할 것이라는 우려가 높아졌음에도 나스닥은 1%에 가까운 급등세를 나타냈습니다.

2023년 미연준의 기준금리 인상이 지속되며 경제가 침체되고 주식시장이 폭락할 것이라고 유명한 사람들이 지속 주장하고 있는데도 주식시장은 왜 자꾸 상승하고 움직이지 않던 나스닥도 상승세가 강화되는 것일까요?

1. 2023년 경기침체 우려 속 나스닥 상승

2022년 3월부터 미국의 중앙은행인 미연준(Fed)은 고물가 현상을 제어하기 위해  기준금리 인상을 통해 시장의 미달러 유동성을 흡수하고 있는데 기준금리 인상 빈도와 인상 폭이 과격하게 진행되며 미연준의 기준금리 인상이 지속됨에 따라 2023년 경기침체가 발생하고 주식시장이 폭락할 것이라고 유명한 사람들은 외쳐대며 인버스 매수를 추전하고 있습니다. 그런데 주식시장은 언제 2023년 경기침체로 폭락하는 것일까요?

2023년 경기침체, 주식시장 폭락 언제 시작되나? 2023년 나스닥 마저 상승

2023년 2월15일(수)에 미국의 2023년 1월 소매 판매 실적이 시장 예상치를 크게 상회하자 주요 언론들은 미국 경제 개선세가 오히려 미연준(Fed)의 기준금리 인상 폭을 다시 과격하게 인상하도록 하는 자극제가 되며 기준금리 인상 기간이 지속됨에 따라 경제가 침체되고 주식시장이 폭락할 것이라고 보도했지만 위 하단 자료 우측에 3번으로 표기한 부분을 보면 나스닥은 0.92% 상승하며 1%에 가까운 급등세를 나타냈습니다.

그런데 어제 미증시에서 기이한 현상이 발생했습니다. 위 상단 자료에 1번으로 표기한 파란 화살표를 보면 미달러 환율이 2022년 9월 말부터 하락하며 검정 박스로 표기한 2022년 상승 폭의 절반 이상을 반납하자 중단 자료에 2번으로 표기한 미국의 대형주, 중형주, 소형주 모두를 포괄하는 종합주가지수인 뉴욕종합은 검정 박스로 표기한 2022년 하락 폭의 절반 이상을 회복하는 연동된 흐름이 진행되었습니다.

2월15일(수)에 미달러 환율이 0.69% 상승했고 이러한 미달러 환율 상승은 미달러의 단위로 가치가 측정되는 상품들의 집합인 주식시장의 하락을 자극하기에 2번으로 표기한 부분을 보면 뉴욕종합은 -0.06%를 나타내며 하락했습니다. 그런데 나스닥이 1% 가까운 상승을 하는 기이한 현상이 발생됐죠.

위 자료에 1번과 2번을 보면 미달러 환율이 하락하자 미달러의 단위로 가치가 측정되는 뉴욕종합은 비례적으로 상승했으나 나스닥은 이 기간에 시가총액 상위 종목들을 핫머니가 하방으로 누르면서 상승하지 못했습니다.

그런데 3번으로 표기한 부분을 보면 2023년 들어서 뉴욕종합이 횡보하자 나스닥이 상승하며 키맞추기 현상이 진행되며 2월 17일로 미국의 2월 옵션만기일이 다가오며 하방 변동성이 강화될 수 있는 시기에 오히려 상승하는 현상을 확인할 수 있습니다.

미달러 환율이 하락하면서 미국 소매 판매 실적에도 변화가 나타나고 있습니다.

2. 1월 미국 소매 판매 실적, 시장 예상 상회 이유

2022년 9월 말부터 시작된 미달러 환율의 하락세 전환에 따른 미달러 환율 가치의 약세 현상이 진행되면서 미국뉴욕증시는 상승세가 진행되고 있고 미국 경제의 단상을 나타내는 주요 경제지표들의 실적에도 변화가 진행되고 있습니다.

2023년 1월 미국 소매 판매 실적이 시장예상 상회 이유

위 자료는 미국의 소매 판매 실적을 나타낸 것인데 위 하단 자료를 보면 붉은 화살표로 표기한 것과 같이 2021년 5월부터 2022년 9월 기간까지 미국의 소매 판매 실적은 침체세를 나타내며 실적 감소세가 진행된 것을 확인할 수 있습니다.

2021년 5월부터 2022년 9월 기간에 미달러 환율의 상승세가 진행되며 미달러 환율 가치의 강세 현상이 진행되었는데, 미달러 환율 가치가 일정 수준 이상으로 상승하며 강세를 나타낼 경우에 실물 경제의 개선세가 침체되는 현상이 발생합니다.

다시 말해, 미달러라는 것은 실물 경제에서 물물교환의 매개체인데 이러한 매개체의 가치가 과도한 수준으로 상승하게 되면 물물교환 활동이 침체되고 이러한 이유로 인해 미달러 환율이 상승하는 기간에 미국의 소매 판매 실적 침체세가 발생했습니다.

위 상단 자료에서 붉은 화살표로 표기한 기간이 2022년 11월 이후의 시기인데 미국의 소매 판매 실적은 전년동기대비 기준으로 2022년 11월에 3.9%, 12월에도 3.9%, 2023년 1월에 6.4%를 나타내며 이전의 침체세에서 벗어나는 모습을 나타내고 있습니다.

2021년 5월부터 2022년 9월 기간까지 강세를 나타내던 미달러 환율 가치가 9월부터 시작된 미연준의 회사채 매입에 의한 미달러 유동성 공급 증가로 인해 2022년 9월 말부터 미달러 환율의 상승세가 둔화되었고 11월부터는 완연한 하락세로 전환되며 미달러 환율 가치의 약세 현상이 진행되었습니다.

즉, 2022년 11월부터 미달러 환율 가치의 약세 전환이 가속되자 그간 침체세를 나타내던 미국의 소매 판매 실적이 개선세가 전환되기 시작했다는 것을 확인할 수 있습니다.

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