미국 1월 생산자물가와 미달러 환율이 이상하다, 폭락 전조?

2023년 1월 미국의 생산자물가는 12월의 6.5%에서 하락한 6%로 발표되며 2022년 하반기부터 고물가 현상의 해소 현상이 지속되고 있습니다. 그런데 미국 생산자물가를 미달러 환율과 함께 살펴보면 매우 이상한 현상을 확인할 수 있고 이것이 혹시 2023년 경기침체 및 주식시장 폭락의 전조 증상은 아닌지에 대한 시장의 의구심이 커지고 있습니다.

1. 미국 생산자물가와 미달러 환율의 이상 현상 

2022년 기간에 미국은 물가 급등 현상이 진행되었는데 이러한 물가 급등 현상의 원인은 2020년 상반기부터 시작된 미국의 코로나19 경기부양정책으로 시장에 과도한 미달러 유동성이 공급되며 미달러 가치가 하락하고 이에 연동되어 물건가격이 상승하는 현상에 의한 것입니다. 그런데 2022년에 미국의 물가가 급등하던 기간에 미달러 환율 가치가 하락해야 하는데 물가와 연동되어서 급등하는 특이한 현상이 발생됐습니다. 더욱 기괴한 것은 미국 중앙은행이 고물가를 제어하기 위해 2022년 3월부터 기준금리 인상을 통해 시장의 과도한 미달러 유동성 흡수를 진행하면서 물가가 2022년 2분기 이후 하락세가 진행되고 있는데 미달러 환율이 하락하는 이상한 현상이 진행되고 있습니다.

즉, 미달러 유동성이 증가될 경우 미달러 환율 가치가 하락하고 물가가 상승하게 되고 미국의 중앙은행인 미연준(Fed)이 기준금리 인상을 통해 시장의 미달러 유동성 흡수를 진행하는 기간에는 줄어드는 유동성으로 인해 미달러 환율 가치가 상승하면서 물가가 하락하게 되는데 현재 미국은 이와 다른 특이 현상이 진행되고 있습니다.

1월 미국 생산자물가와 미달러 환율의 이상 증상

위 자료에 1번으로 표기한 기간을 보면 2021년 5월부터 2022년 9월까지 파란 막대그래프로 표기한 미국 생산자물가의 급등 현상을 확인할 수 있습니다. 이 기간에 물가가 급등한 원인은 2020년 상반기부터 시작된 미국의 경기부양정책에 의한 미달러 유동성 증가인데 붉은 화살표로 것과 같이 이 기간에 미달러 환율이 상승하며 미달러 가치가 초 강세 현상을 나타내는 비정상적 현상이 발생했습니다.

2번으로 표기한 부분을 보면 2022년 9월 이후 파란 막대그래프로 표기한 미국 생산자물가의 하락세가 지속되고 있는데 파란 화살표로 나타낸 미달러 환율이 하락하며 미달러 환율 가치가 약세를 나타내고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 

2번으로 표기한 기간에 물가가 하락하는 이유는 2020년 3월부터 시작된 미연준의 기준금리 인상을 통한 시장에 과도한 미달러 유동성을 흡수하기에 미달러 유동성이 줄어들며 미달러 가치가 상승하고 이에 반대로 물건가치는 하락하는 것인데 이와 다른 현상을 확인할 수 있습니다.

즉, 1번과 2번으로 표기한 기간 모두에서 물가의 등락에 미달러 가치 등락이 연동되는 특히 현상을 확인할 수 있고 이것이 2023년 글로벌 경제 침체와 주식시장 폭락을 의미하는 것은 아닌지에 대해 의문을 갖는 시장참가자들이 증가하고 있습니다.

먼저, 위 자료에 2번으로 표기한 2022년 9월부터 미달러 환율이 하락하는 현상은 미국의 중앙은행인 미연준(Fed)의 회사채 매입에 의한 미달러 유동성 증가때문입니다. 미연준은 2022년 기간에 기준금리 인상을 과격하고 빈번하게 지속하였고 이에 따라 미국 기업들은 채용이 감소하고 해고가 증가하며 기업 파산 건수가 소폭 증가했습니다. 이를 확인한 미연준은 9월부터 직접 회사채를 매입하여 미국 기업들에게 미달러 유동성을 공급하고 있고 이에 따라 미달러 유동성 공급이 증가하자 미달러 환율은 2022년 9월 말부터 하락세로 전환되었습니다.

2022년 9월부터 시작된 미연준(Fed)의 회사채 매입이 2023년 미국 경제 및 주식시장에 미치는 영향에 대해 살펴봅시다.

2. 2023년 경제 및 주식시장에 영향을 미치는 미연준(Fed) 정책

미국의 물가 등락에 미달러 환율 등락이 연동되는 특이 현상이 발생되면서 2022년 기간에 글로벌 금융시장의 폭락 현상이 발생했었지만 2022년 9월부터 시작된 미연준의 회사채 매입으로 미국 경제 및 금융시장은 변화를 맞이하고 있습니다.

2023년 미국 경제, 미연준 회사채 매입이 만드는 긍정적 변화

위 자료에 1번 ~ 6번으로 표기한 부분을 보면 파란 선으로 나타낸 미연준의 회사채 매입이 증가되면 빨간 선으로 표기한 미국 기업이익이 증가하는 현상을 확인할 수 있습니다.

위 자료 우측에 7번으로 표기한 부분을 보면 2022년 9월부터 미연준의 회사채 매입이 증가되며 미국의 중앙은행이 직접 미국 기업들에게 미달러 유동성을 공급하고 있고 잉 따라 8번에서 확인할 수 있듯이 이미 2022년 3분기부터 미국의 기업이익 실적은 2분기의 최고 실적 수준을 넘어선 상태입니다.

또한 미연준의 회사채 매입이 2022년 9월 말부터 지속됨에 따라 미달러 환율에도 변화가 진행되고 있습니다.

2023년 경기침체로 주식시장 폭락 주장에도 여전히 주식시장 폭락않는 이유

2022년 9월부머 시작된 미연준의 회사채 매입이 시작되면서 미달러 유동성 공급이 증가하자 위 상단 자료 우측에 1번으로 표기한 부분에 파란 화살표로 표기한 것과 같이 미달러 환율은 2022년 9월 말부터 하락세로 전환되며 미달러 환율 가치가 약세 현상을 나타내고 있습니다. 이러한 미달러 환율 가치 하락은 미달러의 단위로 가치가 측정되는 주식시장의 추세적 상승을 만들며 2번과 3번에서 확인할 수 있듯이 미국 뉴욕종합과 나스닥 선물의 상승 현상을 만들고 있습니다.

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