미달러 환율, 핫머니의 선물매도포지션 손익분기점에서 하락 전환

2022년 2월부터 미달러 환율의 상승 현상이 진행되며 미달러의 단위로 가치가 측정되는 주식시장의 하락 현상이 진행되었는데 3월에는 미달러 환율의 반등이 종료되며 다시 주식시장의 상승 조건이 형성되고 있습니다.

1. 핫머니의 미달러 선물 포지션

글로벌 금융시장에서 변동성을 만드는 주체인 핫머니는 한 국가의 중앙은행보다 더 거대한 자금을 운용하는 복수의 투자조직을 편의상 통칭하여 부르는 것인데 이들은 인류의 금융역사를 통해 해가 지지 않는 국가였던 영국의 영란은행을 무너뜨리고 1990년대에는 남미, 러시아, 대한민국을 포함한 아시아 경제를 무너뜨린 바 있습니다. 이들은 여전히 글로벌 금융시장에서 거대 자금을 소유한 특정 가문을 중심으로 한 투기자금을 통해 1개월과 3개월 단위의 선물 및 옵션 시장 만기일을 기점으로 변동성을 격화시키고 있습니다. 핫머니의 미달러 선물 포지션을 살펴봅시다.

2023년 미달러 환율 추세 전환, 미달러 강세 전환 시기

미달러는 미국의 중앙은행에 의해서만 유동성 조절이 진행되기에 미달러 가치는 미국 정책에 의해 설정되는데 미국의 정책에 의해 설정된 미달러 가치가 특정 기간에는 정책이 설정한 목표치와 달리 변화하는 변동성을 갖습니다. 이러한 변동성이 발생하는 이유는 미달러가 글로벌 선물시장에서 거래되는 상품 중 하나이기에 거대 자금을 운용하는 핫머니는 미국의 중앙은행이 설정한 미달러 가치 수준에 크게 위배되지 않는 범위 내에서 선물상품으로서 미달러 가격에 왜곡현상을 만들고 있습니다.

위 자료에 1번으로 표기한 부분을 보면 핫머니는 2021년 5월부터 2022년 12월까지 미달러가 상승할 경우에 돈을 벌겠다는 미달러 선물매수포지션을 운용해왔고 이에 따라 미달러는 과도한 수준까지 상승하는 현상이 진행됐습니다. 그런데 2022년 9월부터 미국 중앙은행의 회사채 매입이 진행됨에 따라 미국 기업들에 대한 미달러 유동성 공급이 증가되자 핫머니는 그간 자신들에게 수익을 안겨주던 미달러 선물매수포지션을 청산하고 향후 미달러 가치가 하락할 경우에 돈을 벌겠다는 베팅인 미달러 선물매도포지션을 구축하기 시작했습니다.

이 기간에 핫머니가 미달러 선물매도포지션으로 전환한 이유는 미국의 중앙은행이 회사채 매입을 지속하며 시장에 미달러 유동성 공급이 진행되기에 결국 2022년 9월에 미달러 가치가 초 강세를 지속 유지하기에는 무리가 발생하고 이미 충분히 미달러 선물매수포지션에서 수익을 거뒀고 여기에 시장에서는 미연준의 기준금리 인상으로 미달러 가치가 강세를 나타낼 것이라 많은 이들이 전망하니 의외의 변동성을 통해 수익을 배가 시키기 위해 미달러 선물매도포지션으로 전환했습니다.

미연준의 기준금리 인상으로 시장에 미달러 유동성이 감소하기에 미달러 가치가 강세를 나타낼 수 밖에 없다고 많은 이들이 주장하고 있는데 이미 미달러 가치는 2022년 9월까지 미국 경제가 폭망해서 실업률이 10%에 육박할 정도로 솟구쳐야 발생하는 미달러 가치 초 강세 현상을 나타냈기에 매우 과도한 미달러 가치는 금리 인상에도 불구하고 하락세로 전환되는 현상이 진행 중이기 이미 핫머니는 2022년 9월에서 12월 사이에 미달러 선물매도포지션을 구축했습니다.

위 자료에 2번으로 보면 2022년 11월부터 미달러 환율이 본격적인 하락 추세로 전환되며 급락 현상이 진행되었고 이 시기가 2022년 9월부터 12월 사이에 핫머니가 구축한 미달러 선물매도포지션의 수익 실현이 시작된 기간입니다.

5번과 6번으로 보면 미달러 환율은 2023년 2월 들어서 파란 선으로 표기한 하락 추세선을 돌파했고 기술적 분석가들은 파란 선을 미달러 환율이 돌파했기에 미달러 환율이 상승 추세로 전환했고 이에 따라 주식시장의 폭망이 시작됐다고 주장하는데 이를 주장하기 위해선 왜 파란 하락 추세선이 형성된 것인지를 스스로 증명할 수 있어야 하고 증명을 못한다면 잘못된 주장이라는 것을 상식적으로 알 수 있을 것입니다.

7번을 보면 연두색 박스로 표기한 핫머니의 미달러 선물매도포지션의 수익 실현 기간이 시작된 가격 수준까지 미달러 환율이 상승했지만 여전히 핫머니는 미달러 선물매도포지션에서 충분한 수익을 아직 거두지않은 상태이기에 해당 포지션을 청산하지 않았으니 결국 미달러 환율은 연두색 박스에서 핫머니의 미달러 선물매도포지션의 손익분기점 가격대를 돌파하지 못하고 다시 미달러 선묾매도포지션의 경로로 회귀하고 있는 것을 확인할 수 있을 것입니다.

2. 미달러 환율과 주식시장 변화

2023년 2월부터 미달러 환율의 반등이 진행되며 주식시장의 조정이 진행되자 유명한 이들은 2023년 경기침체로 인한 주식시장의 폭락이 시작됐으니 인버스를 사야한다고 주장하고 있습니다. 그런데 2023년 경기침체라고 표현하기 위해서는 미국의 실업률이 현재의 3% 수준인 1970년이래 다섯 손가락 안에 꼽힐 정도의 개선세가 진행되는 것이 아니라 실업률이 5%를 넘어서 10%를 향해 솟구쳐야 경기침체라고 표현할 수 있습니다. 경기침체가 발생한 적이 없는데 이로 인해 2023년 2월에 주식시장의 폭락이 시작되고 있기에 인버스를 사야한다고 주장하는 것은 상식적으로 주장의 앞뒤가 맞지않는 것이라는 점을 인지해야 하겠습니다.

미달러 환율 변화에 연동된 미국뉴욕증시, 나스닥선물 변화

위 자료에 1번으로 표기한 부분을 보면 2023년 2월에 미달러 환율이 상승하며 이에 연동되어 주식시장이 하락했는데 1번으로 표기한 부분에 파란 화살표를 보면 미달러 환율의 2022년 9월부터 시작된 하락세가 박스 중단 밑으로 빠졌다가 여기서 반등을 만들고 다시 밑으로 빠지기 직전의 모습을 확인할 수 있습니다. 이에 동조하기 부담되는 이들은 2번을 보면 미달러 환율에 반대로 움직여온 뉴욕종합을 보면 붉은 화살표로 표기했듯이 2022년 하락 폭의 중단 수준을 돌파하는 흐름이 진행되었고 2023년 들어서 돌파한 중단 수준까지 눌림이 진행된 것을 확인할 수 있고 이후 재 상승이 진행되며 박스 상단을 향해 가는 상승 흐름을 확인할 수 있을 것입니다.

3번으로 표기한 나스닥에 붉은화살표는 뉴욕종합과 흐름이 동일하나 다만 상승 감도가 저감된 상태인데 나스닥의 시가총액 상위 종목들을 활용해 핫머니는 선물옵션시장에서 포지션 경쟁에 우위를 점하고자 하기에 상승 감도의 저감 현상이 발생한 것입니다.

미국 뉴욕증시 대형주 중형주 소형주 

위 자료에 2번과 3번을 보면 미국의 중형주와 소형주는 적색 화살표로 표기한 것과 같이 2022년 하락 폭의 절반 수준을 돌파한 후 눌림 과정이후 다시 상승이 시작되고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 상단 자료에 1번으로 표기한 미국 대형주에 붉은 화살표를 보면 대형주도 중형주와 소형주와 동일한 흐름이 진행되고 있는데 다만 상승감도가 저감되며 2022년 하락 폭의 절반 수준을 넘어서지 못하고 하방으로 흘러내리는 듯한 모습을 보여주고 있습니다. 이 또한 선물옵션시장에서의 포지션 경쟁에 의해 핫머니가 대형주의 상승감도를 저감시키고 있기에 이와 같은 현상이 발생하는 것이며, 실질 미증시의 모습은 2022년 하락 폭의 절반 회복 후 절반 수준까지 눌렸다가 이제 다시 상승이 시작되는 단계에 있습니다.

특히 위 자료를 다른 관점에서 조회하여 분석하면 매우 중요한 사항을 확인할 수 있는데 이 내용은 지면 관계상 여기서는 공유하지 못하고 오늘 밤 10시 경제지표스토리텔링 유튜브 채널 공개방송에서 살펴보도록 합시다.

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