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2022년 9월13일 미국 대형주는 -4.32% 폭락을 기록하며 2022년 1월부터 6월까지 글로벌 금융시장의 하락을 경험한 투자자들의 심리를 크게 위축시키고 있습니다.
특히 2022년 1월부터 6월까지 진행된 글로벌 금융시장의 하락 폭이 2020년 3월과 동등 수준으로 진행되었기에 이러한 격한 금융시장의 하락기를 경험한 투자자들은 단 하루에 미국 대형주가 -4%가 넘는 폭락을 나타내니 심리가 크게 위축될 수 밖에 없을 것입니다.
9월13일의 미국 증시 폭락의 이유로 주요 언론들은 미국의 2022년 8월 인플레이션율이 8.3%를 기록하며 시장 전망치인 8.1%를 상회했기에 미국 물가가 쉽게 제어되지않을 것이며
이에 따라 미국의 중앙은행인 미연준(Fed)의 기준금리 인상 폭이 강화될 것이기에 금리 인상에 따른 유동성 감소로 금융시장은 약세장이 지속될 것이라고 설명하고 있고 이러한 금융시장의 약세장을 선반영하며 9월13일에 뉴욕증시가 폭락했다고 설명하고 있습니다.
그런데 위 자료를 살펴보게 되면 2022년 8월 미국 인플레이션율이 시장 전망치를 상회하며 미국 물가의 급등세가 지속되며 이에 따라 실물 경제가 붕괴되며 금융시장도 폭망할 듯한 언론들의 보도와는 다른 실체를 확인할 수 있습니다.
위 자료는 미국의 인플레이션율을 나타낸 것인데 1번으로 명기한 2020년 3분기에 2020년 상반기부터 시작된 미국의 코로나19 경기부양정책에 의해 미국 경제가 활성화되는 조건인 미달러 통화유통속도의 침체 현상이 종결되었고 이후 미국 경제의 개선세가 강화되었습니다.
2020년 3분기에 미국 물가는 1% 초반 수준이었는데 2021년 5월에 5%를 기록하며 물가의 급등세가 진행되었고 이 시기에 미국 중앙은행인 미연준의 파월 의장은 물가 급등 현상이 코로나19로 인해 원하는 곳에 상품이 적기에 배달되지 못해서 발생하는 공급방 병목 현상에 의한 일시적 물가 급등 현상이라고 강조한 바 있습니다.
그러하기에 물가가 1% 초반 수준에서 5% 수준까지 단기에 급등했음에도 불구하고 미국은 물가 급등세를 제어하기 위한 어떠한 정책 대응을 하지 않았고 결국 위 자료에 3번으로 명기한 기간에 5%에 머물던 물가는 위 자료에 4번으로 명기한 부분에서 확인할 수 있듯이 8%가 넘는 수준으로 다시 급등하였습니다.
3번 시기인 미국 물가가 5% 수준에 머물된 시기에 미연준이 보유자산 매입 규모가 일정 수준으로 감소했더라도 미국의 고물가 현상을 사전에 방지할 수 있었는데 잘못된 미국의 정책판단이 현재의 고물가와 금융시장의 대혼란을 유발했다는 것을 위 자료를 통해서도 확인할 수 있습니다.
위 자료 우측에 4번으로 명기한 부분을 보면 2022년 2월에 미국 물가가 7.9%를 기록한 후 2022년 8월까지 미국 물가는 8% 수준에서 3번 기간 이후 두 번째의 횡보세를 나타내고 있는 것을 확인할 수 있습니다.
4번 기간에 미국 물가가 횡보세를 나타내는 이유는 2022년 3월에 미연준의 파월 의장은 미국 물가 급등세가 일시적이 아님을 인정했고 2022년 3월부터 기준금리를 인상하고 6월부터는 대차대조표 축소를 진행하면서 적극적 고물가 제어를 위한 정책 대응을 진행했고 이에 따라 미국 물가 급등세가 2022년 2월 이후 8월까지 진정세를 나타내고 있음을 확인할 수 있습니다.
즉, 미국의 고물가 대응 정책이 효과를 발휘하고 있다는 것을 위 자료를 통해 눈으로 확인할 수 있습니다.
미국의 고물가로 실물 경제가 붕괴되고 금융시장이 폭망하는 조건은 미국의 정책 대응에도 불구하고 물가 급등세가 지속되며 정책으로도 고물가를 제어할 수 없는 조건에서 발생하는 것인데 현재는 이와 같은 조건이 아니라는 것을 확인할 수 있고
그렇다면 결국 이번 주 9월 3주차 금요일에 진행되는 미국의 9월선물옵션만기 도래에 따른 변동성 증폭 현상이 발생된 것임을 인지할 수 있을 것입니다.
2022년 글로벌 금융시장은 2020년 3월과 동등 조건
[9월선물옵션만기] 선물매수포지션 누적에 따른 금융시장 변화와 코스피 급등 현상
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