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미국이 6월에 기준금리를 0.75% 인상하여 1.75%로 금리를 설정한 것은 그간 시장에서 우려해온 미국의 중앙은행이 고물가만을 제어하기 위해 기준금리를 무리하게 인상할 경우 경기침체가 발생하며 고물가 속 장기간의 경기침체가 발생하는 스태그플레이션 시절로 들어서게 된다는 공포 소재에 부합되는 것인데
어제 미국 증시는 미연준이 고물가에 맞설 의지를 표명했다고 하며 악재 소재를 호재로 전환시키며 급등 현상이 발생했습니다.
6월15일 미연준의 빅스텝 기준금리 인상에도 불구하고 시장은 반등을 하였고 위 상단 자료를 보면 6월15일에 미국 대형주는 1.46% 상승했고 하단 자료를 보면 미국 국채가격은 1.40% 상승하며 같은시기에 위험자산과 안전자산이 1.4% 대라는 수치도 동일한 상승을 기록하는 기이한 현상이 발생했습니다.
경제의 호시절이 진행되면 위험자산에 투자할 경우 수익이 증가하기에 위험자산 선호 현상이 진행되며 위험자산이 상승하고 반대로 안전자산은 하락하는 현상이 발생하고 반대로 경제의 개선세가 침체될 경우 금융시장에서는 위험 선호는 사라지고 생존을 위한 안전자산에 대한 투자가 선호되며 안전자산이 상승세를 나타내고 위험자산은 하락세를 나타내게 됩니다.
그런데 최근 우리가 경험하고 있는 것은 같은 기간에 안전자산과 위험자산이 연동된 등락이 발생하는 매우 특이하고 발생하기 힘든 현상이 진행되고 있습니다.
<참고 : 미달러 강세 원인>
중단 자료에 1번으로 명기한 기간에 실물 경제에 부합되지않는 미달러의 상방 변동성이 진행되었고 그 수준이 과한 수준에 이름에 따라 2번과 3번으로 명기한 바와 같이 주식시장을 포함한 위험자산과 채권시장을 포함한 안전자산 모두 가격이 하락하는 정상적이지 않은 현상이 발생했습니다.
이후 미연준이 2022년 6월1일부터 기준금리 인상과 더불어서 시중의 미달러 유동성을 추가로 흡수하기 위해 대차대조표 축소를 진행함에 따라 중앙은행이 채권매도 물량을 쏟아내게 되면서 채권과 미달러를 포함하는 안전자산에서 투자자금 이탈 현상이 가속되며 2021년 5월 이후 지속되어온 미달러 선물매수포지션이 유지될 수 없게 되었습니다.
6월13일 미달러 선물만기일로 다가서며 중단 자료에 7번으로 명기한 바와 같이 미달러가 수익을 최대화하기 위해 반등을 만들었고 이에 6번과 9번에서 확인할 수 있듯이 위험자산과 안전자산 모두 동시에 하락하는 현상이 발생했습니다.
그러나 이러한 미달러 선물매수포지션이 시장을 장악하는 조건이 미국 중앙은행의 정책에 의해 마감되었다는 것을 기억해야하겠습니다.
2022년 6월에 미국이 기준금리를 기존 1.00%에서 1.75%로 인상하는 빅스텝을 진행했다는 것은 매우 빠르게 금리 인상이 진행된 것이고
이는 얼마전까지도 지속해서 언론을 통해 보도되었던 미국 중앙은행이 물가 급등세만을 잡기 위해 기준금리 인상 폭을 대폭 상향할 경우 고물가 속 경기침체가 발생할 것이다라는 스태그플레이션 공포 소재가 현실화된 것입니다.
그런데도 불구하고 6월15일 미국 증시는 오히려 정반대로 미국 중앙은행이 고물가로 인한 경기침체 가능성에 대해 금리 인상 폭을 상향하며 매우 적극적으로 고물가를 제어해 실물 경기 개선세를 지켜내겠다는 의지를 나타냈다며 상승했습니다.
즉, 악재의 뉴스소재가 호재의 뉴스소재로 둔갑한 것이죠. 왜 이러한 현상이 발생했을까요?
악재와 호재라는 것은 어떻게 바라보느냐에 따라 달라지고 특히 악재와 호재는 금융시장의 변동성을 만드는데 요긴한 방법입니다.
뉴스미디어의 대주주는 수익을 반드시 남기고자 하는 자본가이기에 언제부터인게 공정한 언론의 보도를 기대할 수 없게 되었고 특정 시점에 금융시장의 변동성이 증폭되는 시기에는 악재와 호재가 연일 언론을 통해 보도되지만 그러한 금융시장의 변동성을 더 이상 만들 필요가 없어진 시기에는 뉴스를 도배하던 악재와 호재 뉴스는 감쪽같이 사라집니다.
위 자료는 S&P 500 지수의 가격차트에 투기세력에 의해 반영된 변동성을 제거한 S&P 500 지수의 수명주기를 나타낸 것입니다. S&P 500 지수는 2010년 이후 수명주기에서 상승 생애 조건으로 전환되었고 이에 따라 S&P 500 지수가 2번으로 명기한 노란색 영역으로 내려오게 되면 상승세로 전환되어왔습니다.
다시 표현하면 시장에 각 종 악재가 도배되면서 공포분위기가 조성되고 이러한 기간에 S&P 500 지수는 2번으로 명기한 노란 박스로 내려오는 선물매도포지션이 시장을 장악하지만 노란 박스 영역에 이르게 되면 현재 우리가 경험하고 있는 것과 같이 이전에는 악재에 해당하는 뉴스였는데
이것이 호재로 둔갑하며 시장은 주요 금융상품들의 가격이 향후에 상승할 것이다에 베팅하는 '선물매수포지션'이 시장을 장악하며 그간 하락하던 상품들이 상승세로 전환되어왔습니다.
위 자료 우측에 8번으로 명기한 기간이 향후 우리가 경험할 주요 금융상품들의 가격이 상승한다에 베팅하는 투기 세력이 주도하는 '선물매수포지션' 주도하는 변화의 시기입니다.
2020년 3월의 기회를 놓쳤다면 2022년 6월 포지션 전환 시기를 노려라
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