[9월선물옵션만기] 외국인의 선물 대량 매도, 일촉즉발 상태

 

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9월7일(수) 장 마감 기준으로 지수는 308.16으로 장을 마감하며 경제지표스토리텔링이 지난 포스팅을 통해 공유하고 있는 상한과 하한이 제한된 박스권의 하한 수준인 위 자료에 5번으로 명기한 307.5 ~ 310 미만 구간에 진입했습니다. 

그런데 9월6일(화) 분석 시와 포지션에 많은 변화가 발생했습니다. 

9월6일 오전 포지션 기준으로는 위 자료에 5번과 3번 구간 내로 지수의 상한과 하한이 제한되는 포지션이었는데 위 자료에 4번으로 명기한 312.5 ~ 322.5 미만 구간에 대해 개인은 지수의 상승 시 큰 돈을 거뭐지겠다며 콜 옵션에 과도한 매수포지션을 구축해두었으니 이것이 결국 지수의 상승을 막아서는 걸림돌이 되었습니다.

위 자료 우측 상단에 1번으로 명기한 부분을 보면 2022년 6월13일의 미달러 선물만기일 이후 글로벌 금융시장이 선물매도포지션에서 선물매수포지션으로 전환됨에 따라 대한민국 선물시장에서 외국인은 그간의 선물매도포지션을 청산하고 선물매수포지션을 구축하면서 빨간 선이 상승하고 있었는데 2022년 8월 말부터 9월7일 오늘까지 매우 격하게 선물매수포지션을 청산하고 있습니다.

왜 이러한 급격한 수급 변화가 발생하는 것일까요? 

단순히 개인이 4번으로 명기한 지수 상방 구간에 대해 지수가 상승할 경우 돈을 벌겠다고 베팅하였다고 선물매수포지션을 급격히 청산하는 것은 일반적이지않습니다. 

결국 외국인은 선물매수포지션을 단기에 청산할 만큼 지수 하방 구간에 관심이 높아졌다는 것이기에 현재 지수 구간의 하방 포지션에 변화가 발생했다는 것을 인지할 수 있습니다.

위 자료에 2번으로 명기한 297.5 ~ 310 미만 구간에는 개인이 풋옵션에 파란 숫자 집성촌을 이루고 있었는데 위 자료에 6번으로 명기한 부분을 보면 6번 구간인 302.5 ~ 307.5 미만 구간에 대해 개인의  콜옵션 및 풋옵션 매도 포지션이 급격히 증가했고 

특히 이 구간에 대한 개인의 풋옵션 매도포직션이 급격히 증가됨에 따라 외국인은 이 구간으로 지수가 하락한다에 베팅하는 포지션을 더욱 강력하게 보강을 했고 이에 연동하여 1번으로 명기한 부분에서 확인한 8월 말부터 현재까지 외국인의 거센 선물매수포지션 청산이 진행되고 있습니다.

위 자료에 7번으로 명기한 부분을 보면 302.5 ~ 307.5 미만 구간에 대해 금융투자가 이 지수 구간까지 지수의 하락을 허용하지않고 있기에 지수의 추가 하락이 제한되는 브레이크 역할을 하고 있지만  외국인의 6번 구간인 302.5 ~ 307.5 미만 구간에 대한 지수 하락 시 돈을 벌겠다는 포지션이 거대해지고 있으니 이 구간이 9월8일(목) 대한민국 선물옵션만기일까지의 화약고가 됩니다.

현재 포지션 기준으로 지수는 상방으로 최대한 움직여도 312.5 미만 구간으로 상승이 제한되고 하방으로 이동할 경우 현재 구간이 307.5 ~ 310 미만 구간으로 현재는 제한되고 있지만 

7번으로 명기한 302.5 ~ 307.5 미만 구간에 대한 금융투자의 풋옵션 포지션이 변화되거나 또는 외국인이 만기일 당일에 6번 구간에 대한 하방 포지션을 격화하고 선물매도포지션을 더욱 강화할 경우 만기일 당일에 6번 국간을 두고 외국인과 국내 기관의 맞짱이 진행될 것입니다. 

이러한 하방 포지션이 강화되는 이유는 6번 구간에 대한 개인의 파란 숫자 집성촌이 급격히 증가되기 때문이며 개인이 만든 포지션에 의해 지수의 하방 변동성이 강화되고 있습니다.

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