[애플/고용축소] 긴축경영으로 돌아선 애플의 주식가격 수명주기 향후 어떻게 될까

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2022년 7월 4주차 첫 거래일인 7월18일에 다우존스는 -0.69%, 나스닥은 -0.81%, S&P 500은 -0.84% 하락을 기록했는데 위 상단 자료에서 확인할 수 있듯이 장 초반에는 미국 상업은행들의 이전보다 개선된 실적이 발표되며 매수세가 강화되었지만 장 중 미증시에서 시가총액 상위 종목인 애플이 향후 고용을 축소하는 긴축경영을 진행할 것을 발표하면서 매도세가 강화되었습니다.

2021년 3월 이후 지속되고 있는 미국의 인플레이션율 상승 현상에 따라 애플을 포함한 주요 기업들은 향후 미국 경제가 일정 기간 침체될 것을 전망하며 고정비를 축소시키고 투자를 이전보다 줄이는 긴축 경영을 발표하고 있습니다. 

그런데 투자 관점에서는 애플이 향후 긴축경영으로 돌아선다고 하더라도 애플의 주식가격이 저평가되어있고 성장성을 고려했을때 주식가격의 추가 상승이 가능할 경우 애플에 대한 투자 매력은 증가될 것입니다. 

반대로 애플이 현재 주가가 애플의 기업가치를 고려했을때 충분히 상승한 상태라면 이번 애플의 긴축 경영 발표는 애풀 주식가격이 일정 기간 조정에 진입하는 계기가 될 것입니다.

위 자료는 애플의 주식가격에 존재하는 금융시장의 변동성에 의해 발생된 가격 왜곡 현상을 제거한 수명주기를 나타낸 것입니다. 

변동성을 제거한 애플의 수명주기를 살펴보면 1번으로 명기한 2007년에 애플은 기존의 PC사업 외에 신사업으로 스마트폰 사업을 추가했고 스마트폰 분야에서 경쟁우위를 점하며 매출이 발생함에 따라 애플의 기업지분가치가 상승하며 기존 수명주기를 상방으로 연장시켰습니다. 

이후 위 자료에 2번으로 명기한 2014년에 애플은 신사업으로 전기차 사업 계획을 발표했지만 현재까지 아직 이 부문에서 매출이 발생되고 있지 않기에 1번과 같이 신사업을 통한 기존 수명주기를 상방으로 연장시키지는 못했습니다. 

위 자료 우측에 3번으로 명기한 기간을 보면 2020년에 들어서면서 코로나19 경기부양정책이 진행됨에 따라 글로벌 유동성이 증가하며 유동성 증가에 따른 금융시장의 상승세가 강화되었고 이에 연동되어 애플의 주식가격은 기존 수명주기를 다시 상방으로 돌파하며 연장하였습니다. 

위 자료 우측에 4번으로 명기한 부분을 보면 애플의 현재 주가 수준은 애플의 매출액 대비 6.10 수준인데 매출액만큼 주식가격이 상승했을 경우가 매출액 대비 시가총액이 1 수준이니 현재 애플 주가수준은 고평가 상태라는 것을 파악할 수 있습니다. 

특히 3번으로 명기한 2020년부터 현재까지 애플의 주식가격이 기존 수명주기를 상방으로 돌파한 것은 신사업을 통해 매출액이 증가함에 따라 발생한 것이 아닌 글로벌 유동성 증가에 의해 기존과 동일한 사업에서 매출이 발생되고 있는데 자산가치만 증가된 것이기에 2022년 들어서 진행되고 있는 미달러 가치 강세 조건에서 애플의 주식가격은 일정 기간 약세를 나타낼 조건에 있다는 것을 파악할 수 있습니다.

7월옵션만기 후 지속되는 외국인 포지션 변화에 변모하는 코스피



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