[8월옵션만기/선물옵션포지션] 7월28일선물옵션늬우스

 

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7월28일 14시51분 기준으로 대한민국 파생시장을 살펴봅시다. 

위 자료 우측에 1번으로 명기한 부분을 보면 대한민국 선물시장에서 외국인은 정확히 2022년 6월13일 미달러 선물만기일 이후 그간의 지수 하락에 베팅하던 선물매도포지션을 청산하고 향후 지수가 상승할 경우에 돈을 벌겠다는 선물매수포지션을 구축하고 있습니다. 

글로벌 금융시장은 2021년 5월부터 2021년 12월까지 주요 상품들이 하락할 경우에 돈을 벌겠다는 선물매도포지션이 구축되었고 2022년 1월부터 2022년 6월까지 선물매도포지션의 수익 실현이 진행되며 거센 하락세 진행되었습니다. 

그런데 2022년 6월13일 미달러 선물만기일을 기점으로 그간 시장을 하방으로 눌러온 원흉인 미달러 강세 현상이 약세 전환 조건에 이르게 되면서 금융시장에서는 향후 주요 상품들이 상승할 것에 베팅하는 선물매수포지션이 구축되기 시작했고 이에 연동되어 대한민국 선물시장에서도 외국인은 선물매수포지션을 구축하고 있습니다. 

이와 같은 선물매수포지션이 2022년 6월부터 구축되었고 현재 7월 말에 이르면서 위 자료 우측 하단에 2번으로 명기한 부분에서 확인할 수 있듯이 코스피 지수도 그간의 하락세 진정되며 상승세로 전환되는 현상을 확인할 수 있습니다. 

그런데 이러한 시장의 상승 전환을 확인한 개인은 1달 단위의 단기 변동성을 나타내는 옵션시장에서 위 자료 좌측에 5번으로 명기한 부분에서 확인할 수 있듯이 향후 지수가 현재 수준보다 상승할 경우에 돈을 벌겠다는 콜옵션에 매수포지션을 과하게 구축해놓았습니다. 

제한된 자금력을 갖는 개인은 직접 자신의 돈을 투입하여 지수를 자신이 베팅한 구간으로 이동시킬 수 없기에 누군가가 자신이 베팅한 구간으로 지수를 이동시켜줘야 수익이 발생합니다. 

따라서 내가 돈을 벌기 위해서는 다른 이가 반드시 깡통을 차야하는 옵션시장에서 개인이 돈을 벌라고 누군가가 자신의 돈을 들여 지수를 옮겨주기는 불가할 것입니다. 

7월28일 14시51분 기준으로 지수는 321.70에 위치하고 있고 이 지수 구간은 위 자료 좌측에 노란 박스로 나타낸 320 ~ 322.5 미만 구간에 해당합니다. 

이 구간에서 외국인은 지수의 하락 시에 수익이 발생하며 개인의 풋옵션 매도 포지션을 사냥할 수 있습니다. 

위 자료 좌측에 3번으로 명기한 312.5 ~ 322.5 미만 구간에 외국인이 늘 사냥하는 개인 파란 숫자 집성촌이 형성되어있고 현재 지수 상위로는 5번으로 명기한 부분에서 확인할 수 있듯이 330 미만 구간까지 지수가 상승할 경우에 개인이 돈을 벌겠다고 베팅함으로써 지수 상승을 제한시키고 있습니다.

위 자료에 4번으로 명기한 330 ~ 345 미만 구간에도 외국인이 즐겨 사냥하는 개인 파란 숫자 집성촌이 형성되어있지만 이 구간으로 지수를 상승시키기 위해서는 5번으로 명기한 구간에 개인의 지수 상승 시 돈을 벌겠다는 베팅에 변화가 발생하여야 합니다. 

7월28일 14시51분 기준으로 조회한 옵션시장의 포지션 조건으로는 312.5 ~ 322.5 미만 구간에서 지수의 등락이 진행되기 쉽고 지수가 추가 상승하기 위해서는 5번 구간에 개인의 빨간 숫자가 감소되어야 합니다. 

옵션시장의 포지션은 변화무쌍하기에 위의 포지션이 8월 옵션만기일까지 지속될 수 없기에 위의 분석이 8월만기일까지 유효하지않다는 것을 알고 있게지만 언급합니다.

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