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위 자료는 삼성전자의 주식가격 등락에 영향을 미치는 주요 요소들과의 인과성을 나타낸 자료입니다.
위 자료를 좌측부터 살펴보면 1번으로 명기한 기간에 S&P 500은 하락세를 나타냈고 이에 연동되어 파란 화살표로 나타낸 삼성전자 주가도 하락세를 나타냈습니다.
이 기간은 글로벌 금융위기 시기로 과도한 유동성 증가로 인한 버블 현상이 붕괴되면서 미국의 핵심 성장동력인 부동산 부문도 버블 붕괴가 진행되었고 실물 경제의 연쇄 붕괴가 진행되면서 녹색 화살표로 나타낸 반도체 경기도 침체되면서 삼성전자 주가의 하락세가 진행되었습니다.
위 자료에 2번으로 명기한 기간은 2010년부터 설비투자 호경기와 2013년부터 시작된 부동산 호경기가 중첩되는 기간으로 녹색 화살표로 나타낸 반도체 경기의 개선세가 진행되었고 이 기간에 회색 화살표로 나타낸 S&P 500 지수는 상승세가 진행되었습니다.
그런데 2번 기간에 파란 화살표로 나타낸 삼성전자 주식가격은 하락했는데 이러한 원인 중 하나로 검정 화살표로 나타낸 미달러 대비 원화 환율이 2014년을 분기점으로 이전에는 하락하며 원화 강세를 나타내며 국내 대형주에 대한 외국인의 매수 매력이 증가되었는데
2014년 이후에는 원화 환율의 상승 변곡점이 형성되면서 미달러 대비 원화 가치가 약세로 전환되자 외국인이 입장에서는 미달러를 환전하여 삼성전자를 샀는데 삼성전자를 보유하고 있을 경우 원화 약세 전환으로 손실이 발생하게 됩니다.
또한 2번 기간에 붉은 화살표로 명기한 삼성전자의 분기 매출액이 감소세가 진행되면서 외국인은 삼성전자를 보유하면 원화 약세로 손실이 발생하고 이럴 경우 삼성전자 실적 개선세가 강하게 진행될 경우 원화 약세로 인한 손실을 보전할 수 있을 것인데
실적도 저조하니 결국 삼성전자에 대한 매수 수요가 감소하며 S&P 500은 잘 나가는데 삼성전자 주가가 이에 연동되지 못하는 디커플링이 발생했습니다.
위 자료에 3번 기간은 미국 기준금리가 2015년부터 2018년까지 2% 수준으로 상승하던 기간으로 미국 경제의 단상을 나타내는 주요 경제지표들의 실적 개선세가 둔화내지 침체 현상이 발생하던 기간입니다.
따라서 3번 기간에 회색 화살표로 나타낸 S&P 500 지수는 횡보세가 진행되었는데 파란 화살표로 나타낸 삼성전자 주가는 다시 하락하는 현상이 발생했습니다.
3번 기간에도 검정 화살표로 나타낸 미달러 대비 원화 환율의 상승변곡점이 형성되었고 이에 따라 외국인은 미달러를 원화로 환전하여 삼성전자의 주식을 보유하고 있었는데 원화 약세 전환으로 인해 손실이 발생되고 녹색 화살표로 나타낸 글로벌 반도체 경기는 개선세가 진행되었지만
삼성전자의 분기별 총 매출액을 나타내는 붉은 화살표가 하락하는 실적 침체세가 진행됨에 따라 삼성전자에 대한 투자매력이 감소하며 삼성전자 주가는 3번 기간에 침체세를 나타냈습니다.
특히 3번 기간은 2017년 05월부터 새로운 정책이 진행되었고 2017년 06월부터 원화 유동성 증가를 제한하는 부동산 규제 정책이 진행되며 삼성전자 주가의 침체뿐만 아니라 대한민국 경제이 단상을 나타낸 주요 경제지표들의 실적 둔화내지 침체세가 2018년부터 시작된 기간입니다.
위 자료에 4번으로 명기한 2020년 기간은 상반기에 코로나19 감염 확산이 진행되면서 글로벌 경제 및 금융시장의 단기적 격한 침체 현상이 발생했으나 2020년 상반기부터 미국을 중심으로 강력한 경기부양정책이 진행되었고 이러한 경기부양 정책이 성과를 발휘함에 따라 미국 경제는 2021년부터 코로나19 발생 이전 기업이익 실적을 넘어서는 현상이 발생하였고 이에 회색 화살표로 명기한 S&P 500 지수의 상승세가 진행되었습니다.
그런데 4번 기간에 삼성전자 주식가격은 붉은 초반에 상승하다가 2021년 들어서면서 침체세로 전환되었습니다.
4번 기간에는 녹색 화살표를 통해 확인할 수 있듯이 글로벌 반도체 경기도 격하게 개선세가 진행되었고 이에 따라 삼성전자의 분기별 매출 실적도 폭발적으로 개선세가 진행되었는데 삼성전자 주가는 2021년 들어서며 침체세가 발생했습니다.
이러한 삼성전자 주가의 2021년 들어서 침체세가 진행된 원인 중 하나는 4번 기간에 검정 화살표로 나타낸 미달러 대비 원화 환율이 다시 상승 변곡점이 형성되면서 삼성전자의 글로벌 경제 개선세에 따른 실적 개선세에 투자 매력이 초반에 증가했지만 원화 환율의 상승 변곡점이 형성되며 투자매력이 저감되었습니다.
또한 삼성전자는 코스피 종목들 중 가장 시가총액이 큰 종목인데 코스피가 이 기간에 수명주기에서 1차 상승 생애 종료 조건에 진입하게 됨에 따라 삼성전자의 상승세가 제한되게 되었습니다.
추가적으로 이 기간에 대한민국의 원화 유동성 규제를 제한하는 부동산 규제 정책은 더욱 강력해지며 여전히 원화 유동성 증가 제한 조건을 만들고 있었기에 여러 복합 요소가 삼성전자의 강력한 실적 개선세에도 삼성전자라는 종목에 대한 투자 매력을 급격히 저감시켰습니다.
위 자료 우측에 5번으로 명기한 기간에는 2022년 미달러 강세 현상이 더욱 격화되며 미달러의 단위로 가치가 측정되는 위험자산과 안전자산 모두 가격 하락을 발생시켰고 이에 연동되어 S&P 500은 이전 상승 분을 소폭 반납하게 되었고 삼성전자는 침체세가 더욱 격화되었습니다.
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