[6월21일선물옵션늬우스] 6월미국선물옵션만기후 포지션변화

 

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위 자료는 6월17일 장 마감 기준으로 옵션포지션을 분석한 자료입니다. 6월17일 기준의 포지션에 대해 분석하여 공유했던 주요 내용은 다음과 같습니다. 

외국인 입장에서는 개인이 317.5 ~ 332.5 미만 구간에 대해 지수의 등락 시 모두 수익이 발생하는 베팅을 하고 있기에 지수를 305.0 미만으로 밀어버리던지 또는 332.5 이상으로 올려세우는 돈을 좀 들여서 지수의 격한 변동을 만들어야 개인의 포지션을 붕괴시키며 수익을 발생시킬 수 있는 상황이 되었습니다. 

다만 개인의 포지션이라는 것은 외국인과 국내 기관과 달리 불특정 다수로 구성되어있기에 위의 포지션에 특히 1번과 2번이 중첩되는 구간에 대해 개인 포지션의 변화가 발생될 경우 외국인은 좀 더 적은 비용으로 수익을 발생시킬 수 있게 됩니다.

향후 관전 포인트는 위 자료에 1번과 2번이 중첩된 317.5 ~ 332.5 미만 구간에 대한 개인의 콜 및 풋 옵션 포지션의 변화가 됩니다. 

이 구간의 변화가 6월 미국 선물옵션만기일 이후 지수 상승을 일시적으로 막아서거나 또는 지수 상승을 견인하는 역할을 하게 될 것으로 전망합니다.

여기까지가 6월17일 포지션 분석에 대해 기 공유했던 사항이고 6월21일 오늘 기준으로 다시 포지션 변화를 살펴봅시다.

위 자료는 6월21일 기준으로 대한민국 선물옵션 포지션을 조회한 자료입니다. 앞서 살펴봤던 6월17일 기준 포지션에서 현재 변화가 발생했는데 6월17일에 1번으로 명기했던 구간인 305 ~ 332.5 미만 구간에 대해 개인은 여전히 지수가 하락할 경우 돈을 벌겠다는 베팅을 유지하며 베팅을 더욱 강화했고

 

2번으로 명기한 317.5 ~ 332.5 미만 구간에 대해서는 지수가 여기까지 상승하지않는다에 베팅하며 6월17일의 개인 콜옵션 매수 포지션이 매도 포지션으로 전환된 것을 확인할 수 있습니다. 

또한 3번으로 명기한 295 ~ 302.5 구간까지 개인은 지수가 여기까지 하락할 것에 대한 베팅을 증가시킨 상태이고 특히 297.5와 300 구간까지 지수가 하락할 경우 큰 돈을 벌겠다는 베팅 포지션을 구축해두었습니다. 즉 개인은 지수가 현재보다 더 추가하락할 것에 대해 베팅을 하고 지수가 상승할 것에 대해서는 전혀 고려하지않는 포지션으로 전환되었습니다.

그런데 위 자료 우측에 4번으로 명기한 부분을 보면 외국인은 국내 선물시장에서 그간의 선물매도포지션을 일부 청산하며 매수포지션을 늘리고 있고 특히 5번으로 명기한 부분에서 확인할 수 있듯이 2022년 6월13일 미달러 선물만기일 이후 이러한 외국인의 선물 포지션 변화가 진행되고 있습니다.

6월 4주차에 글로벌 금융시장에서는 각 개별 상품별 선물만기가 진행됨에 따라 국지적으로 변동성 증폭 현상이 발생하고 있는데 이러한 4주차의 변동성은 4주차에 선물만기를 맞이하게 되는 상품들에 대해 누적되어온 가격이 하락할 경우에 돈을 벌겠다는 베팅인 선물매도포지션의 수익을 최대화 시키는 과정에서 발생하는 하락 현상입니다. 

이러한 4주차의 변동성을 확인한 국내 개인 투자자들은 파생시장에서 더욱 하방에 대한 베팅을 늘려가고 상방 베팅을 철회하는 현상이 발생하고 있는데 글로벌 금융시장은 2021년 5월부터 현재까지 1년이 넘는 기간 동안의 충분한 기간 조정을 받은 상태이니 외국인은 6월13일 미달러 선물만기일 이후 국내 선물시장에서 포지션을 변화하고 있고 또한 개인이 하방만 바라보고 있으니 상방으로 지수를 이동시켜도 무방한 조건에 있습니다.

참고로 미국의 6월선물옵션만기일과 6월 미달러 선물만기일은 다른 것이기에 혼동없으시길 바랍니다.

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