[6월16일선물옵션늬우스] 6월17일로 다가오는 미국선물옵션만기 변동성에 따른 개인 포지션 변화

 

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상기 자료는 오늘이 아니라 어제인 6월16일 기준으로 대한민국 파생시장 포지션을 분석하여 공유했던 자료입니다. 

6월16일 포지션 분석에서 개인의 포지션이 3번과 같이 지수가 추가 하락할 경우에 돈을 벌겠다는 베팅에 집중되어 있기에 이것이 지수의 추가하락을 제한하는 브레이크 작용을 하게 된다는 것을 공유한 바 있습니다. 

글로벌 금융시장에서는 하방에 돈을 벌겠다고 베팅한 개인이 지수 하락으로 돈을 벌기위해서는 외국인과 국내 기관이 깡통을 반드시 차야하는데 자금규모가 개인보다 훨씬 큰 그들이 깡통을 차는 게임을 진행할리 없습니다. 

따라서 개인이 지수 하방에 무리하게 지수 하락 시 돈을 벌겠다고 베팅을 하게 되면 이것은 오히려 외국인과 국내기관이 지수를 하방으로 일정 기간 끌고 내려가는 것을 오히려 막아서는 브레이크 역할을 하게 됩니다.

또한 6월16일 기준으로 위 자료에 4번으로 명기한 바와 같이 당시 지수 상방 구간에 대해 개인은 지수가 여기까지 상승하지않을 것에 베팅하고 있는데

대한민국 금융시장이 연동되게 되는 글로벌 금융시장이 2022년 6월 미국선물옵션 만기 이후 2021년 5월부터 지속되어온 기간조정이 마무리되는 조건에 있기에 개인의 이와 같은 베팅은 피해를 키울 수 있다는 것을 기 공유한 바 있습니다.

<참고 : 6월16일 분석 내용>

6월16일 선물옵션포지션 분석 내용

6월17일 장 마감 기준으로 변화를 살펴봅시다.

위 자료는 6월17일 장 마감 기준으로 지수를 조회한 것으로 위 자료에 검정 화살표로 명기한 바와 같이 6월17일 장 시작하면서 6월16일의 미국 증시 폭락에 연동되어 대한민국 금융시장도 갭하락으로 장을 장을 시작했습니다. 

그러나 앞서 살펴봤던 것과 같이 지수가 하방에 머물게 되면 개인을 돈을 벌게 되기에 개인과 파생시장에서 경합을 벌이고 있는 이들은 지수를 장 시작 이후 끊임없이 상방으로 끌어올렸다는 것을 위 자료에서 확인할 수 있습니다.

특히 6월17일 장 마감 시점이 다가오면서 15시를 넘어서 지수가 318.91가지 다시 하락하게 되자 위 자료 우측에 검정 화살표로 명기한 바와 같이 최종 장 마감 직전에 돈을 퍼부우면서 지수를 급하게 320.09까지 올려놓은 것을 확인할 수 있습니다. 

즉, 개인이 하방 베팅으로 돈을 거뭐지게 되면 외국인이든 국내 기관이든 자신들이 얻어갈 것이 없어지기에 개인의 하방 베팅이 지수의 추가 하락에 대한 브레이크 역할을 했음을 확인할 수 있습니다.

위 자료는 6월17일 장 마감 기준으로 옵션포지션을 나타낸 것입니다. 지수는 320.09로 장을 마감했고 이 지수 구간은 노란 박스로 명기한 320 ~ 322.5 미만 구간에 해당합니다. 

이 구간에서 외국인과 국내 기관은 지수의 등락 시 손실이 발생하기에 향후 지수는 이 구간을 벗어나 이동할 것임을 알 수 있습니다. 

현재 구간은 6월16일 지수가 머물렀던 위 자료에 회색박스로 명기한 구간에서 한 구간 아래로 내려온 상태입니다.

위 자료에 1번으로 명기한 부분을 보면 개인은 6월16일보다 지수가 하락할 것에 대한 베팅을 늘렸고 또한 2번으로 명기한 바와 같이 6월16일과는 달리 지수가 현재 구간보다 상승할 것에 대한 베팅도 새로이 구축했습니다. 

개인은 불특정 다수를 의미하기에 하방 베팅에 주력하는 개인 사람들과 달리 상방과 하방에 헤지를 통해 지수의 변동성 증폭과 상방 전환에 대비하여 베팅하는 개인 사람들이 나타났다는 것을 확인할 수 있습니다.

외국인 입장에서는 개인이 317.5 ~ 332.5 미만 구간에 대해 지수의 등락 시 모두 수익이 발생하는 베팅을 하고 있기에 지수를 305.0 미만으로 밀어버리던지 또는 332.5 이상으로 올려세우는 돈을 좀 들여서 지수의 격한 변동을 만들어야 개인의 포지션을 붕괴시키며 수익을 발생시킬 수 있는 상황이 되었습니다. 

다만 개인의 포지션이라는 것은 외국인과 국내 기관과 달리 불특정 다수로 구성되어있기에 위의 포지션에 특히 1번과 2번이 중첩되는 구간에 대해 개인 포지션의 변화가 발생될 경우 외국인은 좀 더 적은 비용으로 수익을 발생시킬 수 있게 됩니다.

향후 관전 포인트는 위 자료에 1번과 2번이 중첩된 317.5 ~ 332.5 미만 구간에 대한 개인의 콜 및 풋 옵션 포지션의 변화가 됩니다. 이 구간의 변화가 6월 미국 선물옵션만기일 이후 지수 상승을 일시적으로 막아서거나 또는 지수 상승을 견인하는 역할을 하게 될 것으로 전망합니다.

6월17일 미국 선물옵션만기 전 미국증시 폭락 그러나 그 속에 변화가 있다



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